入门篇(为什么要了解金融、金融的几个基本概念、金融三大元素)

导读

金融主线:1、投资者或融资者如何在2种主要的融资工具(股票和债券)之间选择,2者有什么区别,为什么有区别,如何利用区别?2、同物同价的原则如何贯穿到金融实践中?

作者希望读者读后的结论:除非在金融市场工作,赚取工资和丰厚的奖金,在金融市场投资赚大钱或赚快钱是很困难的事情。

入门篇(为什么要了解金融、金融的几个基本概念、金融三大元素)

1、为什么要了解金融

金融是干什么的

金融是钱的交易,行业的存在是帮助需要钱的参与者找到钱,并定出一个合理的回报。

金融为什么特别

政府的货币政策通过金融来实现;为保障金融业正常运转和保护公众的资产,政府对金融业做出担保;政府对金融业及其从业人员进行监管,但不可能完全监控;金融业面临的不确定性和风险;金融业创造的产品无自然条件的限制,可随时无限扩张。

三大参与者:政府、公司、个人

金融中介

金融中介是把有钱参与者的钱传到需要钱的参与者手里的二道贩子;解决信息不对称的问题。

最重要的金融中介是银行,还有投资银行、券商、共同基金、保险公司、养老金公司、监管机构;市场有银行间同业市场、股票市场、货币市场、债券市场、外汇市场。

电子科技现在无法完全替代中介来解决信息不对称的问题。

金融工具和市场的类别

有钱的参与者与需要钱的参与者之间的交易有2种,借钱、参股。

金融工具和市场也是按照债市和股市分类,外汇作为第三大类是钱与钱的交易。

钱的流向

方式:直接融资(通过金融市场)、间接融资(通过金融中介)。

回报的2种渠道:通过支付红利或息票,通过资产增值。

金融体系是通过回报为投资风险定价;风险高回报高、风险低回报低;回报使得钱往高处走,在风险等同的情况下回报越高越好。

赌场、金融市场和实业

金融业创造的财富来源于实业,投资金融工具的收益来源于金融之外,这是金融业和赌场的区别。短期的炒作行为不是创造财富,是财富的再分配。

本书能帮你什么,帮不了什么

本书核心论点:除非在金融市场工作,赚取工资和丰厚的奖金,在金融市场投资赚大钱或赚快钱是很困难的事情。

关于如何赚钱这个话题

谈论大数

本书结构

入门篇、工具和市场篇、中介篇、应用篇、拾遗篇

2、金融的几个基本概念

钱的功用

支付手段,交换的中介;价值的存储工具;价格的尺度;投资的手段。

流动性:该资产或证券较容易变成现金。

当流动性差,需要溢价才吸引投资者持有,就是流动性溢价。

若无钱作为价值的存储工具,投资的唯一手段是储存实物,所以无法区分投资和储蓄。

回报,钱的时间价值

回报是钱的价格,回报的2种来源:债的利息或股的红利,资本的升值(同以上钱的流向中回报的2种渠道)。

每种回报都有一个时间概念,通常做法是将所有的回报年率化,看投资回报应该想到包含的时间概念及隐含的假设。

区分实际回报和名义回报,名义回报减去通货膨胀率之后所得是实际回报。

超额回报,一般是指超出无风险回报的那部分回报,其中无风险回报是指政府以本国货币发行的国家债券的回报。

风险

风险就是赔钱的可能和可能要赔的钱,金融业就是寻找如何以最小的风险赢取最大的回报。

了解风险:针对未来;有时间段;可能赔钱有2个因素;对于不同的人风险看法不同,风险是相对的。金融业主要是市场风险和信用风险。

常用的风险计量标准是波动性(统计学中称标准差),波动性大说明将来的投资回报也许会和预期差别很大,相应的投资风险就大;波动性小则相反。还有,风险值等很多其他的度量方法。

风险的量化:通过各种计量手段来精确分析、计算各种风险,然后通过金融工具(尤其金融衍生工具)控制管理风险。

风险调整后的回报

风险调整后的回报指通过某种方法对回报进行某种调整,把高风险的投资回报调低一些,而低风险的投资回报不用调低过多。

风险和回报都应该从事先的角度来看,一项投资事后赚钱并不代表风险小,事后赔钱也不代表风险大,而用各种回报直接比较是不合理的事情。

杠杆

公司而言,杠杆是长期债务除以股东资金(负债权益比例)。

家庭或个人而言,杠杆是总债务除以净资产,或是总债务除以一年的家庭总收入。

政府或国家而言,杠杆是总负债(包括政府负债和个人负债)除以净资产,或是总负债(包括总负债和个人负债)除以国民生产总值。

金融工具中,杠杆指一元钱的投资能够操纵多少钱的资产。

预期和套利

预期是关于回报的猜测,交易的过程是所有参与交易的人的预期得到体现、得到平均的过程,最后的价格是大家的平均预期。

套利是利用市场上不同价格之间的不正常之处牟利,使价格更为合理;套利操作是卖出高价、买入低价;套利的同时也是价格恢复正常的过程,所以关键是走在别人的前面。

现代金融一个重要假设是“无套利原则”,基本上假定市场上没有风险的超额回报是不存在的。

预期和套利是价格的形成方式,有冲突时,无套利原则优先。

投资和投机,对冲和风险控制

投资和投机都是赚取最大回报,无不同。

风险控制管理中对冲和多元化是2种很重要的手段。对冲基金不对冲,对冲是设法完全消除风险,但如果完全没有风险也就没有回报,所以对冲基金通常不对冲;而银行对冲的原因是银行作为中介可以赚取手续费。

资产负债表

资产负债表可分公司的、银行的、中央银行的、政府的、个人的,通常是指公司的,公布在年度报表里。

公司资产负债表中左边是公司资产(花出去购买资产进行生产的物料等)、右边是公司负债和股东资金(融资来的资金)。

简化理解资产负债表的左边为钱的去向、什么活动花了钱,右边为钱从哪里来。

难点如何对待潜在的负债在资产负债表体现的问题,后文详述。

个人潜在的负债举例退休后的养老开支、以后的医疗花费、子女教育等。